COLABORADORES
Chris Galipeau
Senior Market Strategist
Franklin Templeton Institute
Lukasz Kalwak, CFA
Market Strategist
Franklin Templeton Institute
Puntos clave:
- Si nos atenemos a la historia, descubrimos que el comportamiento del mercado de renta variable después de que la Reserva Federal estadounidense (Fed) empieza a rebajar los tipos varía dependiendo de las condiciones económicas.
- El mercado de renta variable mundial ha repuntado cuando la Fed ha rebajado los tipos durante las fases de expansión, con un riesgo de caída limitado en el año siguiente a la primera rebaja.
- Los valores del Tesoro de EE. UU. se comportaron bien durante todos los ciclos de bajada de los tipos y fueron una excelente cobertura durante todos aquellos en los que se registró una recesión.
Dado que la Reserva Federal estadounidense (Fed) parece dispuesta a comenzar a rebajar los tipos de interés en septiembre, en este artículo queremos retomar un análisis reciente que publicamos sobre el comportamiento del mercado de activos después de que la Fed comenzase a relajar su política. En ese estudio previo nos centramos en el comportamiento de las acciones y los bonos estadounidenses, y en este nuevo análisis ampliamos el enfoque para incluir la renta variable no estadounidense. Las decisiones de la Fed sobre los tipos de interés tienen incidencia a nivel mundial y creemos que muchos otros bancos centrales también bajarán los tipos.
Tras analizar los datos históricos de rentabilidad de la renta variable mundial durante los 12 meses posteriores a la primera rebaja de los tipos de la Fed, hemos observado que los mercados de renta variable suelen mostrar una rentabilidad positiva en aquellos casos en que las rebajas no van seguidas de una recesión. En algunos casos, las rebajas de los tipos pueden contribuir a la rentabilidad de la renta variable, con rendimientos superiores a las medias anuales históricas durante los 12 meses siguientes. Para poder evaluar los resultados posibles, es crucial tener en cuenta la oportunidad de las rebajas con relación al contexto económico.
¿CUÁLES SON LOS RIESGOS?
Todas las inversiones conllevan riesgos, incluida la posible pérdida de capital.
Los valores de renta variable están sujetos a variaciones en los precios y a una posible pérdida del capital.
Las inversiones internacionales están sujetas a riesgos especiales, entre los que se incluyen el riesgo de fluctuaciones cambiarias y de incertidumbre social, económica y política, los cuales podrían generar un aumento de la volatilidad. Estos riesgos son más acentuados en los mercados emergentes.
Las empresas de gran capitalización podrían perder el favor de los inversores dependiendo de las condiciones económicas y de mercado.
Los valores de baja y mediana capitalización implican mayores riesgos y volatilidad que los valores de gran capitalización.