¿Qué pasará con el ascenso económico de la India?

Desde que se produjo la deslucida reapertura de la economía China tras la COVID, en numerosas ocasiones me han planteado la siguiente pregunta de distintos modos: «¿Es la India la próxima China?».

Gracias a una población más joven, la India ha superado hace poco a China como mayor nación del mundo. Tanto su producción manufacturera como sus índices de gestores de compras (PMI) llevan tiempo en expansión, ya que la mayor democracia mundial sigue atrayendo inversiones de los gigantes tecnológicos extranjeros. Además, la India ha hecho grandes avances en materia aeroespacial y liderazgo diplomático como país anfitrión de la cumbre del G20 del año pasado. Ha sido objeto de elogios por emprender su modernización militar y reducir la dependencia de los equipos de defensa rusos. Además, según Bloomberg Economics, para 2026 se espera el despliegue de aproximadamente 534.000 millones de USD en nuevas infraestructuras, lo que equivale al valor ajustado por inflación de todas las infraestructuras construidas en los últimos 11 años. A principios de año, la India ha firmado también un nuevo acuerdo comercial con la Asociación Europea de Libre Comercio (AELC) para retirar los aranceles a cambio de compromisos de inversión extranjera directa por valor de 100.000 millones de USD. Se espera que el acuerdo con la AELC genere un millón de puestos de trabajo en la India durante los próximos quince años.

Pocos discreparían con el hecho de que la India se ve beneficiada por la desaceleración de China, aunque, sobre todo ahora que ha pasado la agitación causada por el revés electoral del primer ministro Narendra Modi, creemos que el resultado político respalda la opinión de que esta bulliciosa democracia es claramente distinta.

En lugar de dividirse, varios partidos de la oposición se unieron en las elecciones generales en lo que equivalía a un voto en contra del BJP (Partido Bharatiya Janata) que planteó obstáculos a Modi incluso cuando el nuevo gobierno de coalición todavía podría resultar frágil e inestable. Pese a las diferencias de ideología política, creemos que todas las partes están comprometidas con el mismo objetivo último de hacer avanzar la economía del país, y en cierta medida esta lucha interna equivale a una competición por atribuirse los resultados positivos. Sin embargo, la dividida estructura de poder podría favorecer al proceso de generación de consenso en el país, algo que consideramos positivo.

Mantenemos nuestro optimismo con respecto a que las reformas políticas en curso sienten unas bases sólidas para el crecimiento de las exportaciones y el constante auge de una nueva clase de consumidores indios. Algunos sectores, como el energético y el de defensa, también suelen mostrar una menor sensibilidad a los problemas partidistas, y el país sigue siendo un socio fiable de la cadena de valor para los fabricantes de dispositivos electrónicos y de chips.

Téngase presente que el mercado de valores indio recuperó las pérdidas tras las elecciones de casi el 6 % del P CNX Nifty Index al ritmo más rápido de la historia reciente, en tan solo tres sesiones¹. El rebote refleja la confianza inquebrantable entre los inversores minoristas nacionales. Según nuevos datos proporcionados por el gobierno, la inflación en el comercio minorista del país también se redujo en mayo hasta el 4,75 % con respecto al 4,83 % registrado en abril, en parte gracias al descenso de los precios de los combustibles a pesar de los elevados precios de los alimentos².

En enero de este año, la bolsa de valores india incluso superó a la de Hong Kong en capitalización (4,3 billones de USD frente a 4,29 billones de USD)³, lo que refleja el excepcional comportamiento del país en 2023. Este año, el índice Nifty 100 ha subido un 12,7 % hasta el 20 de junio, que contrasta con el 9,3 % registrado por el FTSE Emerging Index durante el mismo período (rentabilidades en USD)⁴.