El valor de la renta variable combinada de los 26 países clasificados por MSCI Inc. como mercados en desarrollo aumentó 9,2 billones de dólares desde finales de 2009 hasta diciembre de 2019, según los datos recopilados por Bloomberg. Los mercados emergentes cerraron el año 2019 con resultados positivos, pero parece que, en líneas generales, 2020 será un año distinto.
Hoy en día, incluso los inversores más optimistas saben que las posibilidades de que esto se repita son escasas. Las consecuencias financieras del coronavirus se están extendiendo con rapidez y la rentabilidad de todos los activos de los mercados emergentes (divisas, acciones y bonos) es inferior.
Los flujos de salida procedentes de fondos de mercados emergentes ascendieron a más de 83 000 millones de dólares en marzo, según los datos del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF).
«Los inversores de todo el mundo están preocupados por la incertidumbre que el brote de coronavirus está trasladando a los mercados financieros. Las repercusiones han sido generalizadas», afirma Chetan Sehgal, director general sénior y director de gestión de carteras de Franklin Templeton Emerging Markets Equity. «Sin embargo, sabemos que este período pasará y todo se recuperará».
Aunque la actividad económica de muchos países se ha detenido o ralentizado de forma drástica debido al brote de coronavirus, según Franklin Templeton, una organización global de gestión de inversiones con más de 70 años de experiencia en
el ámbito de la inversión, empleados en más de 30 países y más de 580 000 millones de dólares en activos gestionados (a fecha de 31 de marzo de 2020), existe un potencial subyacente a largo plazo en los mercados emergentes.
A continuación, se explica brevemente por qué sigue habiendo unos buenos argumentos para que los inversores con un enfoque calmado y racional inviertan a largo plazo en los mercados emergentes.
Crecimiento Económico
Pese a que el brote de coronavirus seguirá acaparando los titulares y fundamentando la forma en que afrontamos la inversión en los mercados emergentes, a lo largo de los últimos decenios han tomado impulso ciertas tendencias claras.
«En primer lugar, los diferenciales de crecimiento económico entre los mercados emergentes y los mercados desarrollados siguen siendo favorables para los primeros», comenta Sehgal.
En el plano mundial, se espera que el crecimiento de los mercados emergentes sea aproximadamente tres veces superior al de los mercados desarrollados al menos hasta 2024, según las cifras del FMI.
«Estamos asistiendo a una transformación de los mercados emergentes, a pesar de que muchos estén teniendo que adaptarse a una nueva realidad debido al brote de coronavirus. Dichos mercados seguirán desempeñando una función esencial en la promoción del crecimiento económico mundial», asegura Andrew Ness, gestor de carteras de Franklin Templeton Emerging Markets Equity.
Inicio De La Recuperación China
La segunda economía más grande del mundo pagó un precio muy elevado a corto plazo para contener el virus, pero China está empezando a recuperarse lentamente. Los datos económicos a corto plazo de China son los peores que se han registrado en su historia moderna. Durante el período comprendido entre enero y febrero, los datos de las ventas minoristas interanuales fueron un -20 %; las exportaciones, un -17 %; las inversiones en activos fijos, un -25 %; y la producción industrial, un -13 %, según las cifras del Instituto Nacional de Estadística.
«Esperamos que la recuperación empiece en el segundo trimestre; no obstante, durante 2020, el crecimiento del PIB debería ser considerablemente inferior a la tendencia. El descenso de los precios del petróleo debería beneficiar a China como importador neto», dice Ness. «Hay señales de que, en el plano local, algunas empresas están volviendo a la “vida”, muchas de las cuales han mostrado una resiliencia y una capacidad de adaptación increíbles a lo largo de esta crisis».
INNOVACIÓN TECNOLÓGICA
Con relación a los gastos en I+D y propiedad intelectual, en los últimos años, los mercados emergentes han pasado de la imitación a la innovación, otro factor crucial que, a largo plazo, juega a su favor. «Los mercados emergentes están apostando por la innovación tecnológica», comenta Ness. «Muchas empresas de los mercados emergentes están dejando atrás a las de las economías desarrolladas en áreas como el comercio electrónico, los pagos digitales y la banca móvil».
Según un informe del mes de marzo elaborado por el portal de noticias en línea Vox, la inmensa infraestructura de comercio electrónico de China ayudó al país a lidiar con la epidemia de coronavirus. Según JD.com, las ventas de productos de alimentación por Internet se multiplicaron por más de tres en términos interanuales durante un período de 10 días, entre finales de enero y principios de febrero. Hoy en día, el comercio electrónico representa un porcentaje mucho más alto de las ventas minoristas en China que en EE. UU.
El mercado de pagos digitales en China también es varias veces el de EE. UU. En términos más generales, los mercados emergentes han superado igualmente a EE. UU. y Japón en lo que a solicitudes de patentes se refiere. Los mercados emergentes también están a la vanguardia de las tecnologías transformadoras como la inteligencia artificial, la robótica, la tecnología de las baterías y los superequipos..
Resiliencia a Las Perturbaciones
Otra razón para adoptar una postura optimista es que los mercados emergentes, en la actualidad, son mucho más resilientes a las perturbaciones de los flujos de capital. «Las instituciones de los mercados emergentes han llevado a cabo reformas normativas, lo que debería serviles de ayuda para resistir mejor la tensión en los mercados» comenta Sehgal. «Los mercados emergentes han aumentado sus posiciones en reservas de divisas extranjeras desde principios de los años 90, lo que reviste una gran importancia porque constituyen un pilar de apoyo fundamental para las divisas. Muchos mercados emergentes han abandonado los vínculos de sus respectivas divisas con el dólar, por lo que son menos vulnerables a la especulación o al fortalecimiento de dicha moneda».
Por otra parte, los mercados emergentes han reducido su dependencia de la deuda en dólares, al tiempo que han diversificado las fuentes de préstamo y han aumentado las emisiones de deuda en moneda local, según comenta Sehgal.
Población Más Joven en Edad Laboral
La urbanización masiva está transformando el aspecto de los mercados emergentes. En 2025, los mercados emergentes albergarán unas tres veces más residentes urbanos que el mundo desarrollado, según los datos del informe Los argumentos a favor de las inversiones en mercados emergentes, de Franklin Templeton. En 2050, la cifra se aproximará al quíntuple.
«Los mercados emergentes también tienen una población más joven con un menor grado de dependencia, mientras que la población de los mercados desarrollados envejece a un ritmo más rápido. Para 2030, el 86 % de la población mundial en edad laboral vivirá en mercados emergentes», afirma Ness. «Este hecho traza una imagen muy clara del possible dominio del mercado por parte de aquellas empresas que consigan mantenerse a la cabeza de esta tendencia mundial, con el emplazamiento adecuado de centros de fabricación e I+D y la creación de marcas que atraigan a los florecientes mercados de consumidores locales, así como al mercado mundial».
Poder Adquisitivo
Asimismo, las economías emergentes representan una parte cada vez mayor del poder adquisitivo global, al tiempo que las economías tradicionalmente desarrolladas están teniendo dificultades para seguir el ritmo. «Dado que los consumidores de los mercados emergentes ganan más, se verán obligados a gastar una parte de esa riqueza en los estilos de vida de sus familias. Internet y la tecnología también están dejando que su magia haga efecto: Internet permite a los consumidores acceder a marcas mundiales de una forma de la que no disponían hace una década, mientras que la tecnología móvil aumenta su accesibilidad», comenta Ness.
Oportunidades en Las Acciones
El trastorno actual que afecta a los mercados también brinda una oportunidad de inversión a los inversores activos que buscan gangas a la hora de comprar. Las acciones de los mercados emergentes han caído hasta unos niveles de descuento récords con respecto a Wall Street, según el IFF. «Los mercados emergentes se cotizan con un descuento significativo en relación con los mercados desarrollados, lo cual ofrece a los inversores a largo plazo atractivas oportunidades de inversión», asegura Sehgal.
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El presente artículo y sus ilustraciones se publicaron por primera vez en Gulfnews.com.