COLABORADORES
Chris Galipeau
Head Market Strategist
Franklin Templeton Institute
Lukasz Kalwak, CFA
Market Strategist
Franklin Templeton Institute
Resumen
Nuestra tesis sobre la ampliación del mercado no empezó en 2026, sino hace más de 18 meses.
En enero de 2025, publicamos el artículo «Prepararse para un mercado de renta variable estadounidense más amplio», en el que argumentamos que era poco probable que la extraordinaria concentración en las acciones tecnológicas estadounidenses de megacapitalización se mantuviera indefi nidamente. Aunque los siete magnífi cos1 se habían convertido en el principal motor de las rentabilidades del mercado, creíamos que la mejora de los fundamentos de un conjunto mucho más amplio de empresas, sectores y regiones acabaría sosteniendo un mercado alcista más sólido y diversifi cado.
Un año después, en enero de 2026, ampliamos ese marco en el artículo «Impulso más generalizado: Del liderazgo de la tecnología estadounidense a las empresas de pequeña capitalización estadounidenses y los mercados emergentes», pasando de la idea general de una mejora de la amplitud del mercado a identifi car dónde considerábamos que surgiría el liderazgo: empresas de pequeña capitalización estadounidenses, renta variable equiponderada y mercados emergentes.
Los últimos 18 meses han confi rmado en gran medida esa perspectiva. En lugar de seguir dependiendo de un grupo cada vez más pequeño de acciones tecnológicas de megacapitalización, los inversores se han visto recompensados en un abanico de oportunidades mucho más amplio. El liderazgo se ha ampliado a diferentes capitalizaciones bursátiles, estilos de inversión y mercados mundiales de renta variable, y el MSCI Emerging Markets (EM) Index ha obtenido una rentabilidad del 62 %, el Russell 1000 Value Index un 40 % y el Russell 2000 Value un 39 %, todos ellos muy por encima de los siete magnífi cos (25 %) durante el mismo período.
Sin embargo, actualmente los inversores se enfrentan a un reto diferente. El mercado alcista cada vez más amplio se mantiene intacto, pero, tras la fuerte recuperación desde los mínimos de marzo, los mercados están entrando en una fase más exigente. Los benefi cios siguen ofreciendo un sólido respaldo, aunque la liquidez2 es cada vez menos favorable, el liderazgo del mercado se está volviendo más selectivo y es probable que aumente la volatilidad.
En nuestro último artículo, abordamos lo siguiente:
- La ampliación del liderazgo que esperábamos ya está aquí
- Los beneficios pasaron a ser el motor
- A largo plazo, las cotizaciones de las acciones siguen los pasos de los beneficios
- La IA se ha convertido en una cuestión económica
- La siguiente fase exigirá más disciplina
- Años de elecciones de mitad de mandato: volátiles, pero con muchas oportunidades potenciales
Conclusión
En nuestra opinión, el mercado alcista cada vez más amplio se mantiene intacto. Los beneficios continúan ofreciendo un respaldo fundamental y la participación mundial sigue siendo excepcionalmente sólida. Pero, tras una fuerte subida, consideramos que la combinación de unas valoraciones más elevadas en algunas áreas del mercado, unas condiciones monetarias más restrictivas y una creciente dispersión del mercado aconseja actuar con mayor disciplina.
La situación requiere mantener la disciplina. Manténganse invertidos, diversifiquen y, si la historia sirve de guía, aprovechen las correcciones para comprar.
Es poco probable que la siguiente fase del mercado alcista premie la concentración en un reducido número de acciones momentum con valoraciones altas. Por el contrario, creemos que probablemente favorecerá a los inversores que mantengan una diversificación global, se centren en la calidad de los beneficios y conserven la flexibilidad necesaria para aprovechar las oportunidades que inevitablemente generan los períodos de mayor volatilidad.
Mantenga su inversión. Sigan diversificados. Estén preparados.
Notas al final
- Los «siete magnífi cos» se refi ere a las acciones de Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta Platforms, Nvidia y Tesla.
- La liquidez mundial se estima a partir de la orientación de la política monetaria agregada de los principales bancos centrales, que se mide con el número de bancos centrales que relajan la política monetaria frente a los que la endurecen.
¿CUÁLES SON LOS RIESGOS?
Todas las inversiones conllevan riesgos, incluida la posible pérdida de capital.
La asignación de activos entre diferentes estrategias, clases de activos e inversiones puede no resultar beneficiosa o producir los resultados deseados.
La diversificación no garantiza un beneficio ni protege frente a una pérdida.
Los valores de renta variable están sujetos a fluctuaciones de precio y a la posible pérdida del capital principal.
Los valores de renta fija conllevan riesgos de tipos de interés, de crédito, de inflación y de reinversión, así como de posible pérdida de capital. A medida que suben los tipos de interés, el valor de los títulos de renta fija disminuye. Los bonos high yield con baja calificación están sujetos a una mayor volatilidad de precios, iliquidez y posibilidad de impago.
Las inversiones internacionales están sujetas a riesgos especiales, entre los que se incluyen el riesgo de fluctuaciones cambiarias y de incertidumbre social, económica y política, los cuales podrían generar un aumento de la volatilidad. Estos riesgos son más acentuados en los mercados emergentes.
Es posible que el estilo de inversión resulte desfavorable, lo que podría afectar negativamente a la rentabilidad.
Las empresas de gran capitalización podrían perder el favor de los inversores dependiendo de las condiciones económicas y de mercado.
Los valores de pequeña y mediana capitalización conllevan mayores riesgos y volatilidad que los valores de gran capitalización.
Las empresas y los estudios de casos a los que se hace referencia en este artículo se utilizan únicamente con fines ilustrativos; cualquier inversión podría formar parte o no de una cartera que cuente con el asesoramiento de Franklin Templeton. La información facilitada en este artículo no constituye una recomendación ni un asesoramiento individual de inversión para un valor, estrategia o producto de inversión determinado, ni una evidencia de intención de negociación de ninguna cartera gestionada por Franklin Templeton.
WF: 11885758