Perspectivas
Optimismo para el segundo semestre de 2026
Las compañías de diversos sectores manifestaron un optimismo cauteloso para el segundo semestre de 2026, a pesar de las persistentes presiones geopolíticas. Un fabricante de automóviles de Corea del Sur y una compañía global de herramientas eléctricas destacaron la resiliencia en sus perspectivas, a pesar de que persisten los mayores costos de insumos, impulsados en parte por las tensiones en Medio Oriente.
Ambas compañías prevén una mejora en el rendimiento durante el segundo semestre, respaldada por iniciativas específicas como el lanzamiento de nuevos productos y una menor presión arancelaria. Cabe destacar que ninguno indicó la necesidad de aumentar los precios en el corto plazo. Esto sugiere que las ganancias podrían concentrarse más hacia el final del período de lo que actualmente anticipa el mercado, lo que podría generar oportunidades de valuación a medida que mejoren las condiciones.
Esta dinámica también pone un mayor énfasis en la forma en que las empresas financian sus iniciativas estratégicas.
La disciplina del capital como factor diferenciador
Un tema central fue el equilibrio entre las aspiraciones de crecimiento y las necesidades de financiamiento. Un productor de polisilicio está evaluando emitir acciones para financiar inversiones en compañías asociadas, a pesar de contar con un bajo nivel de endeudamiento. En cambio, en China un fabricante de vehículos eléctricos ha presentado importantes planes de inversión de capital para respaldar su expansión global y la optimización de productos.
Estos ejemplos ponen de manifiesto distintos enfoques en la asignación de capital. Esperamos que los inversores analicen con mayor detenimiento las estrategias de financiamiento, especialmente en aquellos casos donde las necesidades continuas de capital puedan diluir los rendimientos o afectar las valuaciones. En consecuencia, la disciplina del capital se está convirtiendo en un factor diferenciador cada vez más relevante.
Alineación de los accionistas y flujos de capital
Las discusiones también destacaron la importancia de alinear las decisiones de capital con los intereses de los accionistas. Las compañías vinculadas al Estado en Medio Oriente, algunas de las cuales forman parte de nuestra portafolio, continúan enfocadas en los objetivos nacionales. A través del diálogo, seguimos destacando la importancia de mejorar la alineación con los accionistas minoritarios.
Una mayor alineación podría favorecer un incremento de los flujos internacionales de capital, especialmente a medida que los riesgos geopolíticos regionales se estabilicen. Además, refuerza nuestro acceso a la gestión y nuestra capacidad para influir en los resultados a largo plazo.
Las tendencias de la demanda siguen siendo en general resilientes, aunque la narrativa de inversión está evolucionando. A nuestro entender, la ejecución y la disciplina de capital están adquiriendo mayor relevancia como impulsores de los rendimientos, y los factores específicos de cada empresa tienen un peso cada vez mayor frente a las tendencias generales del mercado.
Revisión del mercado: Mayo 2026
Las acciones de la región emergente de Asia registraron un avance generalizado. Las principales compañías de inteligencia artificial (IA) de la región impulsaron sólidos avances en los mercados de renta variable de Corea del Sur y Taiwán. La demanda de centros de datos y el gasto de capital por parte de los proveedores de servicios en la nube contribuyeron al avance del mercado. La rigidez de oferta también respaldó la tendencia de la inteligencia artificial. Las acciones de India retrocedieron levemente debido a las tensiones geopolíticas. Tras el llamado del gobierno de país a reducir la compra de oro, las acciones de compañías de joyería se vieron afectadas negativamente. Los mayores aranceles a la importación de oro y plata también afectaron negativamente a los rendimientos.
Las acciones de China se vieron presionadas tras la implementación de nuevas normas sobre operaciones transfronterizas. Esto provocó una venta generalizada en el mercado. Sin embargo, las acciones de compañías de semiconductores subieron ante señales de nuevos avances en el sector. Esto podría contribuir a reducir la brecha con los líderes mundiales. Las acciones de Indonesia cayeron después de que MSCI excluyera a seis compañías de su índice.
Las acciones en la región de Europa emergente, Medio Oriente y África registraron leves subas. Las expectativas de que cesaran los enfrentamientos en Medio Oriente contribuyeron a impulsar los mercados. Esto contribuyó a mitigar parte del impacto negativo de las acciones de Turquía, que retrocedieron tras un fallo judicial contra el líder de la oposición. Las acciones de Hungría cayeron debido a denuncias sobre datos presupuestarios históricos falsos.
Las acciones de la región emergente de América Latina (LatAm) cerraron en baja. Las acciones brasileñas encabezaron las pérdidas en toda la región. Su empresa petrolera estatal, Petrobras, cayó en línea con los precios del petróleo. El banco central de México redujo las tasas de interés tras la moderación de las presiones inflacionarias en abril.
Perspectivas
Recientemente, dos de los gestores de portafolio de nuestro equipo de Mercados Globales de Renta Variable asistieron a una cumbre de Templeton Global Investments en Hong Kong. El evento reunió a más de 5.000 participantes, entre ellos inversores, responsables de políticas públicas e importantes referentes del sector, y se centró en temas como la reconfiguración del comercio global, la creciente influencia económica de Asia y la innovación transfronteriza.
Revisión del mercado
Las acciones de mercados emergentes subieron en mayo de 2026, impulsadas principalmente por dos factores: los acontecimientos geopolíticos y la inteligencia artificial (IA). Las expectativas de un acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán mejoraron el ánimo del mercado. Al mismo tiempo, la temática de la inteligencia artificial se extendió más allá de las principales compañías tecnológicas y abarcó también el sector de la robótica. En el mes, el MSCI EM Index registró un rendimiento de 9,71%, mientras que el MSCI World Index obtuvo un 4,61%, ambos en USD.
Definiciones de los índices
El desempeño pasado no es indicador ni garantía de desempeño en el futuro. Los índices no son gestionados y no se puede invertir directamente en un índice.
El MSCI All Country World Index es un índice ponderado por capitalizaciónbursátil y ajustado por free-float, diseñado para medir el rendimiento de los mercados accionarios de países desarrollados y emergentes (EM) a nivel global.
El MSCI Brazil Index está diseñado para medir el rendimiento de los segmentos de gran y mediana capitalización del mercado de Brasil.
El MSCI China Index recoge la representación de las compañías de mediana y alta capitalización de China: acciones A, acciones H, acciones B, Red Chips y listados en el extranjero (por ejemplo, ADRs).
El MSCI EM Asia ex Japan Index capta la representación de compañías de mediana y elevada capitalización en dos de los tres países de mercados desarrollados (excluido Japón) y ocho mercados emergentes.
El MSCI EM Latin America Index capta la representación de las compañías de capitalización grande y mediana en cinco mercados emergentes en América Latina.
El MSCI Emerging Markets EMEA Index capta la representación de la capitalización grande y mediana en 11 mercados emergentes en Europa, Medio Oriente y África (EMEA por sus siglas en inglés).
El MSCI EM Index es un índice ponderado por capitalización bursátilajustado por free float, diseñado para medir el rendimiento del mercado accionario de los mercados emergentes globales.
El MSCI India Index está diseñado para medir el rendimiento de los segmentos de gran y mediana capitalización del mercado de India.
El MSCI Mexico Index está diseñado para capturar los segmentos de capitalización grande y media a través del mercado de México.
El MSCI Corea del Sur Index está diseñado para medir el rendimiento de los segmentos de gran y mediana capitalización del mercado de Corea del Sur.
El MSCI World Index recoge la representación de grandes y medianas capitalizaciones en 23 países de mercados desarrollados.
¿CUÁLES SON LOS RIESGOS?
Todas las inversiones implican riesgos, incluyendo la posible pérdida del capital.
Las acciones están sujetas a la fluctuación de precios y a la posible pérdida de capital.
Las inversiones internacionales están sujetas a riesgos especiales, entre los que se incluyen el riesgo de fluctuaciones cambiarias y de incertidumbre social, económica y política, los cuales podrían generar un aumento de la volatilidad. Estos riesgos son más acentuados en los mercados emergentes. Las inversiones en compañías que están en un país o región determinados pueden experimentar una volatilidad mayor que otras que están más diversificadas geográficamente.
La participación del gobierno en la economía sigue siendo elevada y, por lo tanto, las inversiones en China estarán sujetas a mayores niveles de riesgo normativo en comparación con muchos otros países. Existen riesgos especiales asociados a las inversiones en China, Hong Kong y Taiwán, como una menor liquidez, expropiaciones, impuestos confiscatorios, tensiones comerciales internacionales, nacionalizaciones y normativas de control de cambios y una rápida inflación. Todo esto puede repercutir negativamente en el fondo. Las inversiones en Hong Kong y Taiwán podrían verse negativamente afectadas por su relación política y económica con China.
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