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Templeton – La Búsqueda Implacable del Valor
Hace más de sesenta años, Sir John Templeton creó la que
se ha convertido en una de las gestoras de inversiones más distinguidas
del mundo. La organización de Templeton se basó en una visión
única que combina cinco ideas:
- Perspectiva mundial que se vincula con la creencia de que las oportunidades
no tienen nacionalidad
- Sólido compromiso con la inversión en valor
- Disciplinado proceso de inversión
- Confianza en la investigación original
- Fe inquebrantable en el largo plazo
Aunque ya está retirado, el enfoque de inversión
de Sir John Templeton es el núcleo de la organización
actual de Templeton.
Filosofía de Inversión
Templeton son inversores de valor que emplean un riguroso enfoque "bottom-up".
Examinamos todas las medidas tradicionales de valor, centrándonos en
el precio vigente de una empresa con respecto a su potencial de futuras ganancias,
normalmente con un horizonte de cinco años. Buscamos títulos baratos
que creamos que están infravalorados con respecto a su potencial futuro.
Los analistas de Templeton presentan empresas candidatas a sus compañeros
analistas para que las revisen antes de colocarlas en la Lista de Oportunidades,
un punto central del proceso de inversión de Templeton y una herramienta
empleada para elaborar todas nuestras carteras.
El enfoque de la inversión en renta variable de Templeton, que se centra
en el valor absoluto y en la apreciación a largo plazo, distingue nuestras
carteras de otras. Creemos que la diversificación internacional ofrece
a los inversores más oportunidades y puede reducir el riesgo general
de la cartera.
A menudo invertimos en empresas que en ese momento estén desfavorecidas.
Esto exige disciplina, valor, paciencia y la capacidad para discriminar entre
el ruido del corto plazo y valores y tendencias de largo plazo. Creemos que
si se suprime sistemáticamente la emoción de las decisiones de
inversión, nuestros clientes pueden beneficiarse de la eficacia a largo
plazo del mercado.
Inversores Globales
En Templeton, siempre hemos sido inversores globales por la sencilla razón
de que pensamos que la diversificación global ofrece a los inversores
el perfil óptimo de rentabilidad/riesgo. Buscamos el valor dondequiera
que pueda estar, sin rígidas limitaciones geográficas. Las ponderaciones
geográficas y sectoriales son algo residual en el proceso de selección
de títulos; no pueden ser ellas quienes lo dirijan. Esto nos permite
incorporar nuestras mejores ideas a cada cartera, sólo sujeto a un área
geográfica predeterminada y a su objetivo de inversión.
Análisis Enfocado
El análisis original es un elemento crucial del enfoque inversor de
Templeton. Fuimos uno de los primeros gestores en establecer una presencia analista
en todo el mundo que abarca a sectores desde un punto de vista global. Actualmente,
Templeton tiene analistas en las oficinas de Edimburgo, Fort Lauderdale, Hong
Kong, Melbourne, Nassau y Toronto. Los mercados emergentes se cubren con oficinas
adicionales de analistas ubicadas en todo el planeta.
Nuestra pronta entrada y prolongada presencia en muchos mercados nos da un
acceso directo a autoridades decisorias corporativas y económicas. Nuestra
red de fuentes de investigación incluye analistas locales, banqueros,
contables y compañías independientes de análisis por todo
el mundo.
Estos recursos se usan junto con nuestros esfuerzos analíticos internos
por evaluar los valores y su posible inclusión en carteras individuales.
El producto final de todos los esfuerzos de análisis es una base de datos
propia de Templeton, que se crea gracias al esfuerzo conjunto de todo el equipo
global de análisis de renta variable.
Una parte de esta base de datos dinámica consiste en valores que creemos
que son oportunidades y pueden usarse para elaborar carteras nuevas, así
como para invertir efectivo nuevo. Cuando cambia la valoración de un
valor, puede moverse a la lista de participaciones o a la lista de fuente de
fondos.
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